以外购电石PVC企业为例,通过近五年的PVC企业毛利走势看,2019年至今,PVC行业盈利空间经历了先增加后减少的趋势,自2022年开始,外购电石PVC连续两年一直处于亏损状态,企业生产压力增加,继续让利空间有限,对PVC底部价格存支撑。在2024年5月份,春检及宏观利好政策刺激下,PVC出现上涨行情,毛利得到一定修复。
连续两年持续亏损,PVC价格底部存支撑
外购电石法PVC毛利
2019-2020年来看PVC基本处于盈利状态,2019年大多数时间,PVC维持区间震荡走势,整体运行平稳,未出现大起大落行情,山东外购电石PVC企业年均毛利在510-948元/吨;2021年PVC经历了大涨大跌行情,PVC价格虽然不断创新高,但同样作为原料的电石价格也是涨至8000元/吨以上的高位,导致外购电石的PVC企业部分时间段仍处于亏损,其中在2021年10月PVC企业全线亏损,甚至一度达到了-2000元/吨亏损,从而拉低了全年的利润水平,2021年全年山东外购电石PVC企业年均毛利在-36元/吨。2020年开始新增产能逐渐落地,而终端需求恢复缓慢,PVC行业供需矛盾加大,毛利被压缩,2022年-2023年山东外购电石法PVC企业毛利分别在在-305元/吨、-499元/吨。进入2024年PVC行业产能扩张仍在进行,而下游需求受房地产等新开工降速影响增速放缓,需求增速不及供应增速,外购电石PVC毛利一直处于负值状态,限制PVC价格跌幅。
外购氯乙烯PVC毛利
影响乙烯法PVC企业毛利的主要因素有原油、乙烯、氯乙烯及其PVC销售价格的变化。以下分析以外购氯乙烯PVC企业毛利为例,数据显示,2019-2024年乙烯法企业毛利呈现先涨后跌的趋势,从盈利的时间跨度看,乙烯法盈利整体要好于外购电石法企业。而2021年10月份乙烯法企业毛利波动较大,盈利月内经历了最高2916元/吨至最低-1244元/吨的过山车走势,主要是PVC价格急涨急跌,PVC价格开启下跌行情时,氯乙烯价格仍处高位,造成企业毛利大幅度亏损。进入2024年,多数时间乙烯法PVC企业毛利处于负值,PVC行业盈利连续收窄的情况下,企业继续让利空间有限。
未来展望:考虑到市场对于秋天旺季提前交易的可能,7月中旬市场存反弹预期。
原料电石端:综合来看,供需变化依旧为影响电石市场的关键,下周随着下游PVC集中检修的到来,需求少的同时配套电石集中外销量的增加将加大对电石市场的冲击。在此影响下,市场看跌情绪提前释放,贸易交投谨慎,同时随着原料兰炭价格的下调,成本端支撑走弱,下行空间加大,7月电石价格或将跌破上半年最低点。成本端对PVC支撑减弱。
毛利:7月受检修及宏观预期偏好带动,PVC价格有望反弹上涨,而电电石价格下跌,成本预期下降,7月或将呈现PVC价格及毛利双向提升。
综合看:7月PVC价格或整理后上涨。从供需端看,7月PVC检修相对集中,企业开工或有下滑,市场供应预期减弱,但同时社会库存压力不减,成本支撑走弱,需求逐步进入传统淡季,供需双弱局面仍将持续。但考虑检修及宏观预期转好,7月预期华东地区SG-5看在5700-5980元/吨区间。
(文章来源:化工制造网)